Em março de 2024, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) adotou novas regras de divulgação climática projetadas para trazer maior transparência e consistência na forma como as empresas públicas relatam riscos e emissões relacionadas ao clima. Embora essas regras tenham sido vistas como um marco importante no relatório financeiro relacionado ao clima, elas foram posteriormente suspensas e enfrentam um futuro incerto.
Este blog descreve o que as regras exigiam originalmente, o status atual da aplicação e o que as empresas devem considerar à medida que o cenário regulatório continua a evoluir.
Visão Geral das Regras de Divulgação Climática da SEC
As regras de divulgação climática de 2024 introduziram vários requisitos para empresas públicas dos EUA e emissores privados estrangeiros:
- Riscos Climáticos Materiais: As empresas devem divulgar riscos que possam impactar materialmente seus negócios, estratégias ou desempenho financeiro.
- Emissões de GEE: Divulgação das emissões de gases de efeito estufa (GEE) dos Escopos 1 e 2, caso sejam materiais.
- Métricas Climáticas nas Demonstrações Financeiras: As empresas devem reportar custos relacionados ao clima, como aqueles vinculados a eventos climáticos severos ou riscos de transição, nas demonstrações financeiras auditadas.
- Metas Climáticas: Se uma empresa estabeleceu publicamente metas relacionadas ao clima, deve divulgar o progresso em relação a elas.
- Implementação Gradual: Esperava-se que empresas maiores cumprissem os requisitos primeiro, enquanto emissores menores teriam mais tempo para se adaptar.
Notavelmente, as emissões do Escopo 3 (aquelas provenientes de cadeias de suprimentos e uso de produtos) foram excluídas da regra final, embora fizessem parte da proposta inicial.
Desenvolvimentos Legais e Regulatórios
Logo após sua adoção, as regras enfrentaram desafios legais de vários stakeholders, incluindo procuradores-gerais estaduais e grupos empresariais. Em resposta, a SEC emitiu uma suspensão voluntária das regras em abril de 2024. Essa pausa permite que os tribunais analisem as questões legais enquanto a agência avalia os próximos passos.
No início de 2025, a SEC retirou sua defesa da regra no tribunal, o que indica fortemente que a aplicação não avançará sob a liderança atual. A agência solicitou que os argumentos orais fossem adiados, sinalizando a possibilidade de permitir que o tribunal anule a regra ou rescindi-la formalmente por meio de procedimentos administrativos.
O Que Vem a Seguir?
Existem vários caminhos para modificar ou eliminar a regra:
- Revogação por Meio de Regulamentação: A SEC pode passar pelo processo formal de notificação e comentários para alterar ou revogar a regra.
- Decisão Judicial: Os tribunais podem invalidar a regra com base nos desafios legais em andamento.
- Ação do Congresso: Embora o Ato de Revisão do Congresso não seja mais uma opção, cláusulas em projetos de lei de alocação de recursos poderiam ser usadas para impedir a aplicação da regra.
Até que um desses desfechos seja finalizado, a regra permanece suspensa e atualmente não é aplicável.
O Que Isso Significa para as Empresas
Embora a aplicação federal das divulgações climáticas esteja pausada, a demanda do mercado por transparência permanece forte:
- Os investidores continuam a solicitar dados relacionados ao clima como parte das avaliações de ESG e riscos de longo prazo.
- Regulamentações globais, como a Diretiva de Relatórios de Sustentabilidade Corporativa da UE (CSRD), ainda se aplicam a muitas multinacionais sediadas nos EUA.
- Padrões voluntários, como as recomendações da Força-Tarefa sobre Divulgações Financeiras Relacionadas ao Clima (TCFD) e os padrões de sustentabilidade do ISSB, estão ganhando força como referências globais de facto.
Muitas empresas estão mantendo ou até mesmo ampliando suas práticas de divulgação climática, independentemente da incerteza regulatória nos EUA.
Tabela Resumo: Status da Regra de Divulgação Climática da SEC
Consideração Final
O ambiente regulatório para divulgações climáticas nos EUA permanece incerto. No entanto, independentemente das exigências federais, muitas empresas continuam a tratar a transparência relacionada ao clima como uma prioridade estratégica, impulsionada por expectativas de investidores, gestão de riscos operacionais e obrigações de relatórios internacionais.
As empresas devem continuar monitorando os desenvolvimentos enquanto fortalecem seus sistemas internos de coleta de dados climáticos, governança e análise de riscos.
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